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【民生周末重点推荐】首席看环保:融资环境持

原标题:【民生周末重点推荐】首席看环保:融资环境持续改善,关注政策红利与股东赋能 来源:MS研究

整体上2020年对于环保与公用事业的看法应由防守向进攻思维逐步过渡,建议关注三类个股:

1、高景气度子行业:关注轻资产模式、成长属性最强的环卫板块,推荐、;2、可持续的外延增长:推荐汽车拆解产业链布局刚刚完成的,看好政策红利的释放与并购标的间的协同性;3、大股东赋能:推荐中交入主、回归轻资产模式初心的,推荐津西系产业资本入主、受益核电重启和乏燃料后处置市场开启的,关注入主后的。

宏观上,美国降息给予国内货币政策更大的腾挪空间,疫情的影响导致20年稳基建的预期进一步强化。从今年专项债发行的情况来看,过去占比较高的土地专项债显著减少,生态环保等基建补短板的专项债增加,环保企业融资将迎来持续的边际改善。PPP方面财政部也在放宽项目入库,疫情过后企业拿单有望加速。

微观上,经历了两年的清理,环保企业在手订单质量已经有了极大的改善,而定增的放开将显著改善企业融资,保障在手项目的落地,同时便于企业引进有实力的战投为企业赋能。

1、政策红利带来的戴维斯双击:参考当年的大气治理,如今环卫服务业在现金流方面更胜一筹,远期看领军企业市占率有较大提升空间;

2、资本市场开放带来可持续的外延增长:华宏科技通过收购鑫泰科技进一步完善再生资源行业版图,业务协同性值得期待;

3、核心资产拔估值:当时的PE可以在30~40x,碧水源40~70x,如今估值大多腰斩,具备较大修复空间。

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